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日本经济前途坎坷

依据2月15日日本内阁府公布的初步统计数据,2020年日本国内生产总值(GDP)下降了4.8%。数据显示,去年内需拖累日本经济3.8个百分点,而外需拖累日本经济1.0个百分点。从季度数据看,去年前两个季度,日本经济由于新冠肺炎疫情的冲击持续萎缩,后两个季度随着中国等外需市场的恢复而有所反弹。

日本经济前途坎坷

依据2月15日日本内阁府公布的初步统计数据,2020年日本国内生产总值(GDP)下降了4.8%。数据显示,去年内需拖累日本经济3.8个百分点,而外需拖累日本经济1.0个百分点。从季度数据看,去年前两个季度,日本经济由于新冠肺炎疫情的冲击持续萎缩,后两个季度随着中国等外需市场的恢复而有所反弹。

不过,进入2021年,随着日本疫情的反复,东京等地重启封城措施,随之而来的是占日本经济动力近50%的内需市场再次面临萎缩。另外,已经推迟到今年的东京奥运会也存在着取消的风险。有机构认为,取消东京奥运会将造成今年日本经济下降0.7%。

其实,日本经济早在疫情爆发前就已经萎靡不振。2019年,日本出口贸易总额下降了5.6%,GDP实际增长率仅为0.7%。造成日本经济近年来的低增长的主要原因是持续的量化宽松的货币政策和负利率政策挤压了金融系统的利润,日本企业在国际市场的竞争力的下降阻碍了外部市场的拓展,人口老龄化的加剧和消费税的提升拖累了国内消费市场的活力。由此看来,新冠肺炎疫情的冲击只是拖垮日本经济这头骆驼的稻草罢了。

令人匪夷所思的是,在日本经济不景气的时刻,日本股市却高奏凯歌,日经225指数近日时隔30年重返30000点上方。显然,日本股市与日本经济严重背离。从近代经济史看,实体经济与股市的背离是不可持续的。因此,笔者认为,不久的将来日本股市将出现大幅回调。这次回调,也许会是与美国股市大幅下挫同步进行,也许会是其独立进行。不过,日本股市的回调幅度将小于美国股市。

笔者预计,日本经济未来将开启“失去的二十年”,将长期徘徊于荣枯线上下,并将在东亚地区出现经济繁荣时期被边缘化。20年后,日本的经济总量将滑出全球前十位。

JerryZang

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