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多事之秋?国融证券股权问题待解 内控漏洞频出再次被监管层点名

国融证券2021年拟推进公司股权结构调整,实现增资扩股,而目前该公司大股东持股情况有与监管政策要求存在不符之处。业绩方面,该公司前几年净利润大幅波动,减值损失增长较快

国融证券2021年拟推进公司股权结构调整,实现增资扩股,而目前该公司大股东持股情况有与监管政策要求存在不符之处。业绩方面,该公司前几年净利润大幅波动,减值损失增长较快

多事之秋?国融证券股权问题待解 内控漏洞频出再次被监管层点名

《投资时报》研究员 田文会

频遭监管点名的国融证券股份有限公司(下称国融证券),又因股权问题暴露在聚光灯下。

近日,据财新报道,国融证券大股东北京长安投资集团有限公司(下称长安投资)萌生退意,欲引入战略投资者,出让控股权。

据《证券公司股权管理规定》,单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例原则上不得超过50%,而长安投资持有国融证券70.61%的股份。同时,据报道,长安投资目前可能面临资金压力。

此前,国融证券还被证监部门出具警示函,原因为国融证券作为“18腾冲01”债的受托管理人,未能采取有效措施督促发行人规范使用募集资金。2019年,该公司曾被证监会采取限制债券自营业务(新增)6个月、暂停资产管理产品备案一年的行政监管措施。

业绩方面,前几年国融证券营业收入虽然呈上升趋势,净利润却不如人意,原因之一是减值损失持续大增。

《投资时报》就上述控股权出让、监管警示、业绩情况等问题向国融证券发送沟通函,但截至发稿未收到回复。

拟调整股权结构

自2019年《证券公司股权管理规定》颁布以来,股权问题或成为国融证券急需解决的重大问题。

今年1月27日,国融证券总裁张智河在该公司2021年度工作会议上表示,2021年要卓有成效的推进公司股权结构调整,实现增资扩股,充实净资本实力。

国融证券2019年年报显示,该公司前五大股东分别为长安投资、杭州普润星融股权投资合伙企业(有限合伙)、内蒙古日信担保投资(集团)有限公司、亨通集团有限公司、诸暨楚萦投资管理中心(有限合伙)(下称楚萦投资),持股比例分别为70.61%、14.03%、4.13%、2.47%、2.26%。工商信息显示,国融证券还有其他持股比例更小的六家股东。

据2019年7月5日颁布的《证券公司股权管理规定》,单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例原则上不得超过50%,而长安投资持有国融证券70.61%的股份。

2020年6月12日证监会公布的《关于修改〈证券公司股权管理规定〉的决定(征求意见稿)》该条款修改为:单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例原则上不得超过50%,为处置证券公司风险等中国证监会认可的情形除外。

《证券公司股权管理规定》还称,证券公司从事的业务具有显著杠杆性质,且多项业务之间存在交叉风险的,其控股股东还应当符合的条件包括:总资产不低于500亿元人民币,净资产不低于200亿元人民币。

证监会有关负责人在就《证券公司股权管理规定》有关问题答记者问中进一步解释称,将综合类证券公司控股股东的资产规模要求调整为“总资产不低于500亿元人民币,净资产不低于200亿元人民币”。

证监会有关负责人表示,《关于实施<证券公司股权管理规定>有关问题的规定》中,明确了现有综合类证券公司的控股股东达不到《股权规定》条件的,给予5年过渡期,逾期仍未达到要求的,不影响该证券公司继续开展证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐等常规证券业务,但不得继续开展场外衍生品、股票期权做市等高风险业务,即该综合类证券公司需转型为专业类证券公司。

而国融证券官网信息显示,该公司是经中国证监会核准的综合性证券公司。

据企业预警通数据,截至2020年上半年末,长安投资的总资产达237.42亿元,净资产为69.13亿元。对于这一数据,《投资时报》尚未得到国融证券的确认。

据报道,2021年,长安投资可能还面临约28.67亿元的资金偿付压力。企业预警通数据显示,2021年年初至8月,长安投资有18长安01—04四只私募债陆续到期,债券余额合计约10.93亿元。

长安投资或与国融证券其他多家股东之间有股权回购压力。有报道称,长安投资数年前将国融证券部分股权转让给其他多家企业时曾签订了对赌合约,如果国融证券不能在新三板市场挂牌或五年内上市,长安投资需回购股权。其中,与楚萦投资的股权回购纠纷官司涉及款项约1.51亿元,另外,若国融证券今年不能上市,可能需要回购其他五家股东的股权,涉及款项约16.23亿元。

《投资时报》询问上述报道中的信息,国融证券亦未给予回复。

频频暴露内控问题

除了股权问题,国融证券日前还被监管部门采取出具警示函的行政监管措施。

2020年12月14日,中国证监会云南监管局决定对国融证券采取出具警示函的行政监管措施。经调查,国融证券债券发行人腾冲市建安城乡投资开发(集团)有限公司将“18腾冲01”债募集资金分别转借给腾冲市盛源旅游文化投资开发有限公司2500万元和腾冲市凤里片区棚户区改造项目指挥部3800万元,金额合计6300万元,占募集资金总额的7.875%。目前以上两笔借款均已收回。

云南证监局认为,国融证券作为“18腾冲01”债的受托管理人,未能采取有效措施督促发行人规范使用募集资金,且未在中国证监会云南监管局组织的自查工作中如实报告发行人存在将募集资金转借他人的情况。以上情形不符合募集说明书和受托管理协议关于受托管理人监督募集资金使用的约定,违反了《公司债券发行与交易管理办法》第五十二条的规定。

2019年,国融证券曾遭到证监会更严厉的处罚。当年5月10日,证监会决定对国融证券采取限制债券自营业务6个月(已持有存量债券可以卖出,不得新增买入,为防范流动性风险而从事的必要债券交易除外)、暂停资产管理产品备案一年(为接续存量产品所投资的未到期资产而新发行产品除外)的行政监管措施。

证监会称国融证券存在以下问题:一是风险控制流于形式,存在风控系统中大量预警信息未处理、风控数据与交易系统数据不一致等情况;二是经营管理混乱,人员隔离、岗位隔离、业务隔离要求没有落实,如资产管理二部与负责投顾的财富管理二部人员混合办公,债券交易人员离职信息未及时更新等;三是业务管控缺失,如对公司投顾产品“邻水融富1号”从公司资管产品“日鑫多利”买入债券、公司投顾产品“邻水融富1号”向公司投顾产品“聚垚融富2号”卖出债券缺乏有效监控等。

近期还有媒体报道称,因卷入中技系财务造假案旋涡,国融证券遭证监会立案调查。该报道称,2020年11月,国融证券收到了证监会的立案调查通知书。国融证券被立案调查是因为富控互动2016年重大资产出售的财务造假旧案,国融证券在该案中从事独立财务顾问业务,涉嫌尽职调查过程中未勤勉尽责。不过,尚未看到国融证券和监管部门对此消息的确认。

净利润大幅波动

过往几年,国融证券的业绩表现不甚理想,尤其是净利润波动较为明显。

年报显示,自2016年以来,该公司净利润多数年份下降,2015年—2019年净利润分别为3.36亿元、0.96亿元、0.64亿元、0.12亿元、0.26亿元,2016—2019年分别同比增长-71.43%、-33.33%、-81.25%、116.67%;营业收入分别为10.17亿元、7.15亿元、8.22亿元、8.64亿元、12.31亿元,2016—2019年分别同比增长-29.7%、14.97%、5.11%、42.48%。

从营业收入构成看,国融证券利息净收入项表现较弱,2015年—2019年,该项分别为0.55亿元、-0.77亿元、-1.18亿元、-0.82亿元、0.13亿元,其中,2016—2018年三年皆为负值。

《投资时报》研究员发现,该公司投资收益亦波动较大,2015年—2019年,该项分别为4.04亿元、3.82亿元、3.2亿元、4.35亿元、2.13亿元。其中,2016年—2019年同比分别增长-5.45%、-16.23%、35.94%、-51.03%。

同时,在营业支出中,国融证券资产减值损失(信用减值损失)前几年持续大幅增长,其中,2015年—2018年,其资产减值损失分别为0.01亿元、0.11亿元、0.14亿元、0.9亿元,2016年—2018年该项分别增长1000%、27.27%、542.86%,2019年其信用减值损失则高达3.93亿元。

国融证券净利润情况(单位:亿元)

多事之秋?国融证券股权问题待解 内控漏洞频出再次被监管层点名

数据来源:国融证券年报

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